本书是美国最新的国际财务管理理论力作之一。从跨国公司的角度系统阐述了国际财务管理的宏观经济环境以及财务经理所面对的世界金融市场和金融机构，深入而全面地讨论了跨国公司的外汇交易管理、外汇风险管理、投融资管理、现金管理实务、进出口贸易、国际税收环境等。纵观全书，“外汇” 这一国际财务管理中最重要、最实用的内容作为主线贯穿全书的始末；不仅如此，本书内容充实，各章还附有真实案例，既有对理论的深入讨论又有对实务操作方法的清晰讲解，非常适合财务金融专业高年级本科生、研究生和MBA学生及企业管理人员和专业人士使用。

凯奥尔·S·恩（Cheol S. Eun）
财务学教授（1981年在纽约大学获得博士学位），目前在乔治亚技术学院杜普里管理学院任国际财务金融专业的托马斯·R·威廉斯教授。在加入乔治亚技术学院之前，他在肯特州立大学、明尼苏达大学和马里兰大学任教。他也曾作为客座教授在宾夕法尼亚大学沃顿商学院和Esslingen科技大学（德国）任教。他已发表了大量关于国际财务的文章，刊登在如下几个重要刊物上：《财经杂志》、《JFQA》、《银行与财务杂志》、《投资组合管理杂志》、《管理科学和牛津经济学报》。他现在是《银行与财务杂志》、《金融研究》、《全球金融》和《欧洲财务管理》杂志的副主编。他的研究成果被广泛引用在美国和其他许多国家的多篇学术文章与教材中。
恩教授给本科生、研究生、在职人员教授一系列课程。他在马里兰大学获得科诺教学优秀奖。他也在包括世界银行和韩国发展中心在内的多家美国与国际公司担任顾问，为有关资本市场自由化、全球资本筹集、国际投资、汇率风险管理提供建议。另外，他还经常在全世界许多学术专业会议上发表演讲。
布鲁斯·G·雷斯尼克（Bruce G. Resnick）
北卡罗来纳州温斯顿塞勒姆韦克福里斯特大学巴布科克管理学院银行与财务专业小约瑟夫·M·布莱恩教授。1979年在印第安纳大学获得财务专业工商管理博士学位。另外，他从科罗拉多大学获得工商管理硕士学位，从威斯康星州立大学获得工商管理学士学位。在到巴布科克管理学院之前，他在印第安纳大学执教十年，在明尼苏达大学执教五年，在加州州立大学执教两年。他在澳大利亚昆士兰黄金海岸的Bond大学及芬兰赫尔辛基经济与工商管理学院担任客座教授。另外，他还是印第安纳大学在荷兰马斯特里赫特林堡大学欧洲研究中心的终身导师。他也是新加坡工业学校工商管理系的独立检查员。
雷斯尼克教授在韦克福里斯特大学教授工商管理硕士课程。他擅长于投资学、证券投资组合管理、国际财务管理。他的研究兴趣在于期权市场有效性、金融期货市场和资产定价模型的实证检验。近些年，他专注于旨在控制不确定性和汇率风险的国际多样化投资组合最优化的设计。他的研究文章已经被财经领域内大多数主要学术期刊所刊载。他的研究被其他研究者和教科书作者广泛引用。雷斯尼克教授经常为投资经理人的决策担任顾问。

编写本教科书的原因

我们俩人在韦克福里斯特大学、乔治亚技术学院和其他一些我们访问的学校为本科生和MBA 学生讲授“国际财务管理”已经近20年了。在这段时期里，我们进行了很多研究工作，在重要的财务及统计类学术期刊上发表了关于国际金融市场运作的文章。正如所想像的那样，我们所做的就是把大量的成功用于课堂上的教学资料汇总在一起。随着时间的流逝，我们都更加依赖我们自己的教学资料和笔记，而不是现存的国际财务管理各类教科书（我们曾试过应用大部分此类教科书）。

正如你所知道的那样，由于金融市场管制的日益放松、金融产品创新以及技术的迅速发展，国际财务管理的范围和内容也在迅速演进。随着世界范围内资本市场的不断整合，对国际财务管理的基本理解成为制定正确的公司决策的基础。考虑到国际财务管理作为一个学科越来越重要的作用，我们已目睹到在公司和学术界对此领域专家的需求在激增。

在编写《国际财务管理》第2版时，我们的目标是能从在这个领域多年的教学和研究中，提供系统的、全面的和当前的论题。我们也希望这本书对学生来说是个挑战。这并不意味着它缺少可读性。课文的讨论也写了出来，因此，就以方便读者的方式将各个专题的自学内容予以提供。这本教科书适用于高年级本科生和 MBA 学生。

思想内涵

正如第1版一样，在编写《国际财务管理》第2版时贯穿了两个思想：强调基础，强调管理洞察力。

强调基础

我们认为首先要夯实基础，那么任何科目都能学得更好。因此，我们一开始就用几章来讲解国际财务管理的基本概念。学完后，就很容易转换到其他内容的学习。随着更高深问题的提出，我们总是带着读者复习一下它们和基本概念之间的关系。通过这种方式，我们相信会使学生们掌握分析问题的方法，使他们在以后的工作中可以很好地使用这些资料。

管理洞察力

本书自始至终是要教会学生们如何做管理决策。《国际财务管理》第2版是建立在一个基本的信条之上：财务经理的基本工作就是要使股东利益最大化。这个基本的信条渗透进我们每时每刻的决策过程中。为了加强管理洞察力，我们在合适的地方都加入了大量的真实案例。

教学特征

每章均被组织成一个普通的体例以方便学生阅读和理解。

在每章的开始都有本章概要以及目的陈述，从而使该章的目标具体化。

举例贯穿全书，使学生把书中的概念很快地予以应用。

在每章中，图表被广泛地用来直观地解释重要的概念，还配有带有数字的例子。

某些章节包含国际财务实务栏目，这些现实案例使学生从实际角度理解该章中出现的重要概念。

学习国际财务学的最有趣的一个方面就是可以学到很多新的专业词汇。所有关键词在第一次出现时都使用黑（粗）体，而且它们会在该章中给出精确定义。在每章最后，都会配有关键词表以及相关页数参考。

一些论题比起其他的论题从本质上讲更为复杂。包含这些内容的章节会在章节之首以“补充材料”的记号予以指明。即使这些章节被跳过也不会影响连续性，这可以使教师很容易地做到因材施教。

一个短小的总结均列于各章的结尾，为学生提供了便于复习的重点概念。

每一章都配有章尾的思考题和习题。这些资料既可以用于测验学生对这一章的理解程度，也可以作为教师布置给学生的作业。和补充材料有关的思考题和习题用补充图标表示出来。

很多章节都有一个小型案例，这用于让学生对整章的复杂概念进行理解分析。这些小型案例都是真实世界的例子，它们可以让学生知道课本中的概念和日常生活的关系。

在每一章的最后都列有参考书目及建议阅读的书籍名单，这可以使学生更容易地获得能够提供相关专题的参考书。

每一章还提供了网上的资料来源和相关的网址，这样学生就可以直接从网上获得相关的资料。



凯奥尔·S·恩

cheol.eun@mgt.gatech.edu

布鲁斯·G·雷斯尼克

bruce.resnick@mba.wfu.edu

总序
推荐序
作者简介
前言
术语词汇表（英汉对照）
　　　 第一部分　 国际财务管理基础
第1章　 全球化和跨国公司 2
□　 国际财务有何特别之处？ 5
外汇风险和政治风险 5
市场失灵 6
扩张的机会面 7
□　 国际财务管理的目标 8
□　 世界经济一体化：近期趋势 9
□　 全球性金融市场的出现 9
□　 贸易自由化和经济一体化 10
□　 私有化 12
□　 跨国公司 14
□　 课程结构 17
□　 小结 20
□　 附录1A　 从贸易中获得的收益：比较优势理论 24
第2章　 国际货币体系 28
□　 国际货币体系的发展进步 29
□　 复本位制：在1875年之前 29
□　 标准金本位：1875～1914年 29
□　 战间阶段：1915～1944年 31
□　 布雷顿森林体系：1945～1972年 32
□　 浮动汇率制：1973年至今 35
□　 当前汇率安排 36
□　 欧洲货币体系 37
□　 欧元和欧洲货币联盟 41
□　 墨西哥比索危机 47
□　 亚洲金融危机 48
□　 固定和浮动汇率制 52
□　 小结 54
□　 小型案例　 U.K.会加入欧元俱乐部吗？ 55
第3章　 国际收支 58
□　 国际收支记录 59
□　 国际收支账户 60
经常账户 60
资本账户 62
统计误差 64
官方储备账户 64
□　 国际收支一致性 66
□　 主要国家的国际收支趋势 66
□　 小结 70
□　 小型案例　 墨西哥的国际收支问题 72
第4章　 外汇市场 74
□　 外汇市场的作用和结构 75
外汇市场的参与者 76
往来银行的关系 77
□　 现汇市场 79
现汇汇率报价 79
报价索价差 82
现汇现货交易 83
交叉汇率报价 86
交叉汇率报价的不同表述 86
交叉汇率交易 88
三角套汇 88
现汇市场的微观结构 91
□　 远期市场 91
远期汇率报价 91
远期多头和空头头寸 92
交叉汇率远期 93
掉期交易 93
远期升水 95
□　 小结 95
□　 小型案例　 Shrewsbury Herbal 产口公司 98
第5章　 国际平价关系和汇率预测 100
□　 利率平价 100
抛补套利交易 102
利率平价和汇率决定 105
发生利率平价偏离的原因 106
□　 购买力平价 108
购买力平价背离和实际汇率 109
购买力平价的证实 110
□　 费雪效应 113
□　 汇率预测 115
有效市场法 116
基本分析法 116
技术分析法 117
预测者的业绩 118
□　 小结 119
□　 附录5A　 购买力平价和汇率决定 124
　　 第二部分　 世界金融市场和机构
第6章　 国际银行和货币市场 128
□　 国际银行业务 129
世界最大的银行 129
□　 国际银行产生的原因 129
□　 国际银行的部门类型 131
联行 131
代表处 132
外国分支机构 132
分行和支行 132
艾奇法银行 132
离岸银行中心 133
国际银行设施 134
□　 资本充足率标准 134
□　 国际货币市场 136
欧洲货币市场 136
欧洲贷款 138
远期汇率协议 140
欧洲本票 141
欧洲中期本票 141
欧洲商业票据 141
□　 国际债务危机 142
历史 142
债务与股权互换 143
解决：布雷迪债券 146
亚洲危机 146
□　 小结 147
□　 小型案例　 底特律汽车公司在拉丁美洲的扩张 149
□　 附录6A　 欧洲货币的创造 154
第7章　 国际债券市场 158
□　 世界债券市场：统计一览 158
□　 外国债券和欧洲债券 159
无记名债券和记名债券 160
国家证券法规 160
预提税 161
最近其他法规的变化 161
全球债券 161
□　 债券的种类 162
固定利率债券 162
浮动利率债券 162
与权益有关的债券 163
零息债券 163
双币债券 163
复合货币债券 164
□　 货币的发行，国家特性和发行者的类型 164
□　 国际债券市场信用等级 166
□　 欧洲债券市场的结构和业务 167
一级市场 167
二级市场 167
清算程序 169
□　 国际债券市场索引 171
□　 小结 174
第8章　 国际资本市场 178
□　 统计一览 178
发达国家的市场资本化 179
发展中国家的市场资本化 180
流动性的衡量 181
市场集中度的衡量 183
□　 市场结构、交易实务和成本 184
□　 国际资本市场比较分析 189
□　 世界股权标准份额 191
□　 国际资本交易 192
多国上市股票 192
扬基股票发行 194
欧洲股票市场 194
美国存托凭证 194
□　 影响国际权益回报率的因素 197
宏观经济因素 197
汇率 197
工业结构 198
□　 小结 199
第9章　 外汇的期货和期权 206
□　 期货合约：预备知识 207
□　 货币期货市场 209
□　 基本货币的期货关系 210
□　 欧洲美元利率的期货合约 212
□　 期权合约：预备知识 215
□　 货币期权市场 215
□　 货币期货期权 216
□　 期满时基本期权的定价关系 218
□　 美式期权的定价关系 221
□　 欧式期权的定价关系 223
□　 二叉树期权定价模型 225
□　 一个欧洲式期权定价公式 226
□　 货币期权的实证测试 226
□　 小结 228
□　 小型案例　 期权投机者 230
第10章　 货币与利率的互换 234
□　 互换的类型 234
□　 互换的市场规模 235
□　 互换银行 236
□　 利率互换 237
基本利率互换 237
□　 货币互换 239
平行贷款 239
背对背贷款 241
平行贷款和背对背贷款的制度障碍 241
基本货币互换 242
□　 互换市场报价 245
□　 基本货币和利率互换的变异 245
□　 利率和货币互换的风险 246
□　 互换市场是有效的吗？ 248
□　 互换的结论 248
□　 小结 249
□　 小型案例　 Centralia 公司的货币互换 251
第11章　 国际组合投资 254
□　 国际关系结构和风险的分散化 255
□　 最优国际证券组合选择 257
□　 汇率变化的影响 262
□　 国际债券投资 265
□　 国际共同基金：业绩评价 266
□　 国家基金的国际分散化 268
□　 ADR 的国际分散化 271
□　 WEB 的国际分散化 273
□　 证券组合投资中为什么会有基差？ 274
□　 小结 276
□　 小型案例　 最优化国际组合的解决 280
□　 附录11A　 带有汇率风险套期保值的国际投资 284
□　 附录11B　 最优化组合的解决 286
　　　　第三部分　 外汇暴露和管理
第12章　 经济风险暴露管理 290
□　 风险暴露的三种类型 292
□　 如何度量经济风险暴露 292
□　 经营风险暴露：定义 297
□　 经营的风险暴露举例 297
□　 经营风险暴露的决定量 300
□　 经营风险暴露的管理 302
选择低成本的生产地 303
灵活的原料政策 304
市场多元化 304
研发努力和产品差异 304
金融套期保值 305
□　 小型案例　 默克公司的汇率风险管理 305
第一步：汇率预测 306
第二步：策略计划影响的评估 306
第三步：决定是否套期 306
第四步：选择套期工具 306
第五步：建立套期项目 306
□　 小结 307
□　 小型案例　 Albion 计算机公司的经济风险暴露 309
第13章　 交易风险暴露管理 312
□　 远期市场套期保值 313
□　 货币市场套期保值 316
□　 期权市场套期保值 317
□　 稀有货币风险的交叉套期保值 319
□　 或有风险套期 320
□　 用互换合约对经常性风险保值 321
□　 用发票货币保值 322
□　 通过超前或滞后进行套期 322
□　 风险冲突 323
□　 公司应该套期吗？ 323
□　 公司用什么风险管理产品？ 326
□　 小结 327
□　 小型案例　 Chase 期权公司 330
第14章　 折算风险管理 338
□　 折算方法 339
流动和非流动项目法 339
货币性和非货币性项目法 339
时态法 339
现时汇率法 340
□　 财务会计准则委员会第8号公告 342
□　 财务会计准则委员会第52号公告 342
FASB第52号公告：折算程序的方法 343
高通胀经济 344
□　 小型案例　 按照FASB第52号公告进行账户合并：
Centralia公司 345
□　 折算风险的管理 350
折算风险与交易风险 350
折算风险的套期保值 351
资产负债表保值 351
衍生品保值 351
折算风险与经营风险 352
□　 从FASB第8号公告修正到FASB第52号公告的
实证分析 352
□　 小结 353
□　 小型案例　 Sundance 运动用品公司 354
　 第四部分　 跨国公司财务管理
第15章　 外国直接投资 360
□　 外国直接投资的全球趋势 361
□　 为什么公司要投资于海外市场？ 363
贸易壁垒 364
劳动力市场的不完善性 365
无形资产 366
纵向购并 367
产品寿命周期 367
股东的分散化服务 369
□　 跨境并购 370
□　 政治风险和联邦存款保险公司 376
□　 小结 383
□　 小型案例　 安然公司在印度 385
第16章　 国际资本结构和资本成本 392
□　 资本成本 393
□　 分块市场和整体市场中的资本成本 394
□　 不同的国家资本成本有区别吗？ 396
□　 小型案例　 Novo 公司 400
□　 跨境股票列示 401
□　 在跨境股票挂牌上市下的资本资产定价模型 404
□　 对外国权益所有者限制的影响 406
市场定价现象 407
□　 小型案例　 Nestl幑?407
在对外国权益所有者限制下的资产定价 408
□　 子公司的财务结构 410
□　 小结 412
□　 附录16A　 非交易资产的定价：教学模拟计算 418
第17章　 国际资本预算 420
□　 国内资本预算回顾 421
□　 调整的现值模型 422
□　 从母公司的角度看资本预算 423
APV模型的一般化推广 426
对预期汇率的估计 426
□　 小型案例　 Centralia 公司 426
□　 资本预算分析中的风险调整 430
□　 灵敏性分析 431
□　 实务期权 431
□　 小结 433
□　 小型案例　 Dorchester公司 434
□　 小型案例　 Strick-it Rich Gold Mining 公司 435
第18章　 跨国现金管理 438
□　 国际现金余额管理 438
□　 小型案例　 Teltrex公司的现金管理系统 439
冲销系统 440
集中的现金存单 441
内部和外部净现金流的双边冲销 444
预防性现金余额的减少 444
□　 现金管理系统实务 446
□　 转移定价和相关问题 447
□　 小型案例　 Mintel产品转移定价策略 447
高和低的溢价政策 447
汇率限制 447
不同的所得税率 448
影响转移价格的规则 450
进口税 451
无约束资金转移 452
各类因素 453
□　 冻结资金 456
□　 小结 457
□　 小型案例1　 Eastern贸易公司的有效现金流 459
□　 小型案例2　 Eastern贸易公司的最优化转移
定价策略 459
□　 小型案例3　 Eastern贸易公司新的MBA 460
第19章　 进口和出口 462
□　 一笔典型的外贸交易 463
□　 福费廷 465
□　 出口的政府协助 466
进出口银行及其下属组织 466
反向贸易 467
反向贸易的类型 467
反向贸易的一般归纳 468
□　 小结 469
□　 小型案例　 美国机床公司 470
第20章　 国际税收环境 474
□　 税收目的 475
税收中性 475
税收平均 475
□　 税收类型 476
所得税 476
预提税 476
增值税 476
□　 国家税收环境 479
世界税收 480
地方税收 481
国外税收抵免 481
□　 减少税收义务的组织结构 482
分支机构和子公司收入 482
向国外分支结构的支付和收入 484
税收规避 484
国外控股公司 485
国外销售公司 485
□　 小结 486
术语词汇表 489
索引 499

2001年，对于中国而言，是新世纪的开门红。这一年中所发生的很多事情，无论是加入WTO，还是获得2008年的奥运会主办权，都提示着我们，21世纪的中国是一个更加开放的中国，也面临着一个更加开放的世界。中国的日益开放，大背景是当今世界发展所呈现出的最显著的趋势—经济全球化，这也是为越来越多的事实揭示与验证的。当然，这当中也有以网络为代表的信息技术突飞猛进的重要影响。在今天的中国，任何企业、任何组织，想谋求发展，想自我超越，恐怕都很难脱离开日益密切的政治、经济、文化等方面的国际合作大舞台，当然这同时也意味着更加激烈的全球范围的挑战。

春江水暖鸭先知。教育，特别是管理教育，作为一个前瞻性的事业，在学习、借鉴与合作中扮演着先行者的角色。改革开放以来，尤其是20世纪90年代之后，为了探寻中国国情与国际上一切优秀的管理教育思想、方法和手段的完美结合，为了更好地培养高层次的“面向国际市场竞争、具备国际经营头脑”的管理者，我国的教育机构与北美、欧洲、大洋洲以及亚洲一些国家和地区的大量的著名管理学院和顶尖跨国企业建立了长期、密切与实质性的合作关系。以清华大学经济管理学院为例，2000年，学院顾问委员会成立并于10月举行了第一次会议，2001年4月又举行了第二次会议。这个顾问委员会包括了世界上最大的一些跨国公司和中国几家顶尖企业的最高领导人，其阵容之大、层次之高，超过了世界上任何一所商学院。此外，在同外方合作的过程中，我们始终坚持“以我为主，博采众长”，能够主动地实施国际化战略，而不是被动地“守株待兔”。同外方合作，就是要增强我们办学的综合实力，加强我们成为一流学院的力量。在这样高层次、多样化、重实效的管理教育国际合作中，教师和学生，特别是教师，与国外学术机构和企业组织的交流机会大大增加，管理教育工作者和经济管理学习者，越来越深入到全球性的教育、文化和思想观念的时代变革中，真切体验着这个世界上正发生着的深刻变化，也能够更主动地去探寻和把握世界经济发展和跨国企业运作的脉搏。

我们清楚地知道，要想建设一流的大学、一流的管理学院、一流的MBA项目，闭关锁国、闭门造车是绝对不行的，必须同国际接轨，按照国际先进水准来严格要求自己。正如朱基总理在清华大学经济管理学院成立10周年时所发的贺信中指出的那样：“建设有中国特色的社会主义，需要一大批掌握市场经济的一般规律，熟悉其运行规则，而又了解中国企业实情的经济管理人才。清华大学经济管理学院就要敢于借鉴、引进世界上一切优秀的经济管理学院的教学内容、方法和手段，结合中国国情，办成世界第一流的经管学院。”作为达到世界一流的一个重要基础，朱基总理多次建议清华大学的MBA教育要加强英语教学。我个人体会，这不仅因为英语是当今世界交往中重要的语言工具，是连接中国与世界的重要桥梁和媒介，而且更是中国经济管理人才参与国际竞争，加强国际合作，实现中国企业的国际战略的基石。推动和实行英文教学并不是目的，真正的目的在于培养学生—这些未来的企业家—能够具备同国际竞争对手、合作伙伴沟通和对抗的能力。若英文学习同专业学习脱钩，那么培养高层次的面向国际市场竞争、具备国际经营头脑的管理者是不可能的。按照这一要求，清华大学经济管理学院正在不断推动英语教学的步伐，使得英语不仅是一门需要学习的核心课程，而且渗透到各门专业课程的学习当中。

根据我们的师生在培养工作中的体会，除了课堂讲授外，课前课后大量阅读英文原版著作和案例对于尽快提高学生的英文水平是相当关键的。这不仅是积累一定专业词汇的必由之路，而且是对学习者思维方式的有效训练。就阅读而言，学习和借鉴国外先进的管理经验和掌握经济理论动态，或是阅读翻译作品，或是阅读原著。前者属于间接阅读，后者属于直接阅读。直接阅读取决于读者的外文阅读能力，有较高外语水平的读者当然喜欢直接阅读原著，这样不仅可以避免因译者的疏忽或水平所限而造成的纰漏，同时也可以尽享原作者思想的真实表达。而对于那些有一定外语基础，但又不能完全独立阅读国外原著的读者来说，外文的阅读能力是需要加强培养和训练的，尤其是专业外语的阅读能力更是如此。如果一个人永远不接触专业外版图书，他在获得国外学术信息方面就永远会比别人慢半年甚至一年的时间，就会在无形中减弱自己的竞争能力。因此，我们认为，只要有一定外语基础的读者，都应该尝试着阅读外文原版，只要努力并坚持，就一定能过这道关，到那时就能体验到直接阅读的妙处了。

在掌握了大量术语的同时，我们更看重读者在阅读英文原版著作时对于西方管理者或研究者的思维方式的学习和体会。我认为，原汁原味的世界级大师富有特色的表达方式背后，反映了思维习惯，反映了思想精髓，反映了文化特征，也反映了战略偏好。对于跨文化的管理思想、方法的学习，一定要熟悉这些思想、方法孕育、成长的文化土壤，这样，有朝一日才能真正“具备国际战略头脑”。

当然，在学习和研究管理问题的时候，一定要兼顾全球化与本土化的均衡发展。教师要注意开发和使用相当数量的反映中国企业实情的案例，在教学过程中，要启发学生“思考全球化，行动本地化”。我们希望在这样的结合中能够真正培养出具备“全球视野，国情感觉，规范训练，务实手段”的中国MBA。

机械工业出版社华章公司与 McGraw-Hill、Thomson Learning、Pearson Education等国际出版集团合作，从1998年以来出版了100余种MBA国际经典教材，为我国MBA教育教材的建设做出了很大贡献。这些出版物大都是在国外一版再版的成熟而经典的教材，同时，该公司向任课教师提供的教师手册、PowerPoint、题库等教辅材料非常完备，因此，这些教材也在国内大学中广为采用，并赢得了不错的口碑。

华章公司特别注意教材的更新，其更新频率也争取与国际接轨。这次，清华大学经济管理学院与华章公司联合策划并陆续推出的英文版教材中，也有一部分是已出版教材的更新版本。我们在审读推荐的部分教材甚至是国外公司出版前的清样（Pre-publication Copy），所以几乎能够做到同步出版。

“雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。”祝愿我国的管理教育事业在社会各界的大力支持和关心下不断发展、日新月异；祝愿我国的经济建设在不断涌现的大批高层次的面向国际市场竞争、具备国际经营头脑的管理者的勉力经营下早日振兴。



赵纯均　 教授

清华大学经济管理学院院长

全国工商管理硕士教育指导委员会副主任

国际财务管理是现代财务学的一个重要分支。伴随各国市场的进一步开放、金融市场管制的日益放松和资本市场的不断整合，国际贸易往来更加频繁，各国之间的投融资活动的空间正在迅速扩展，跨国经营空前活跃，公司不断朝着国际化和集团化的方向发展。特别是进入21世纪，以信息技术为主导的高新科技的发展，正推动世界经济日益网络化和虚拟化，国际资本通过互联网的延伸进行全方位的快速流动，经济的全球化进程正在逐步加深。在这种新形势下，外汇风险管理、国际组合投资、国际资本结构以及跨国公司的营运资本控制、资本预算决策、财务绩效评价等国际财务管理实务问题日益突出，它们已成为当今财务金融领域研究的热点，国际财务管理倍受重视并得以深入发展。

由美国乔治亚技术学院杜普里管理学院凯奥尔·S·恩教授和韦克福里斯特大学巴布科克管理学院布鲁斯·G·雷斯尼克教授合著的《国际财务管理》（第2版）是美国最新的国际财务管理理论力作之一。该书从跨国公司的角度系统阐述了国际财务管理的宏观经济环境以及财务经理所面对的世界金融市场和金融机构，深入而全面地讨论了跨国公司的外汇交易管理、外汇风险管理、投资和融资管理、现金管理实务、进出口贸易、国际税收环境等。综观全书，无论是第一部分讨论的国际货币体系、国际收支和外汇市场，还是第二部分和第三部分所讲解的世界金融市场和机构、外汇风险管理，以及第四部分所着力研究的跨国公司财务管理，“外汇”犹如一条红线贯穿全书的始末，而这正是国际财务管理中最重要、最实用的内容。不仅如此，这本书内容充实，各章还附有真实案例，既有对理论的深入讨论又有对实务操作方法的清晰讲解，非常适合财务金融专业的高年级本科生和MBA学生使用。

改革开放以来，我国加快了国际投资和融资的步伐，大量的资本从世界各地源源不断地涌入中国，中国也在努力到世界各国寻找投资开发的机会。加入WTO，中国经济的全球化进程日趋加速。在财务金融领域，金融市场的对外开放，国外金融机构的进入以及国外资本在中国市场的流动，将为各行各业的融资提供更多的来源渠道，然而也暗含着更大的风险。特别是金融工具和衍生金融工具的不断创新，如何确定最佳资本结构并控制风险是投资者今后所面临的一个重大课题；同时，中国将面临国际竞争对手在不同层面上的挑战。为了在全球竞争中站稳脚跟，企业作为投资者应放眼世界，有一个明确的对外投资、跨国经营的战略目标，必须科学地制定并执行投资决策的程序，合理而灵活地运用各种投资方式和风险规避方法，实现在世界范围内进行有效投资组合的目标。

展望21世纪的未来，面对国际经济发展的新趋势，以往的发展方式和经验很难适应新形势的要求。变革需要理论引导。由于我国社会主义市场经济的发展时间尚短，与发达国家数百年的市场经济相比，在市场化和国际化的深度、操作经验的积累、运作规则的完善、理论的研究和发展等方面均存在相当大的差距，所以我国目前对国际财务金融问题的研究刚刚开始，有关国际财务管理方面的著述较少。基于这些原因，一方面我们需要在从事国际投资融资活动及其管理过程中积累经验、总结经验，根据中国的实际情况探索中国企业的国际财务管理理论与方法，另一方面应当虚心学习发达国家的理财理论和经验，尽快掌握国际财务管理的知识，并提高国际投融资的实际操作能力，那么我们首先应当从书本知识学起。

国际财务管理涉及的领域较多，内容非常丰富而且实用性很强，需要研究的问题较多，有不少的空白领域需要探索。迄今为止，在世界范围内，很难找到一本体系完整、逻辑严密的国际财务管理教科书。同时，国际投融资形式、金融工具和衍生金融工具一直在创新和发展。尽管如此，有志于从事国际财务管理理论研究的学者们和直接从事国际财务金融实务的实践家们从未停止过努力，他们始终不懈地探索国际理财的有效方法和规律，不断地创新和总结经验，他们也在持续深入地学习他人的经验和理论，望本书能起到抛砖引玉的作用。



陈国欣

南开大学国际商学院财务管理系

2002年5月8日

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