本书共分为五个部分，包括国际财务管理的基础知识，国际银行与货币市场，国际债券市场、股票市场，利率互换与货币互换以及国际证券组合投资，外汇市场，交易风险暴露，国际资本结构和资本成本，国际资本预算，跨国公司的现金管理，国际贸易融资和国际税收环境等内容。本书理论与实际相结合，每章内容都附有专栏和实际案例，有利于读者领会理论知识。每章内容后附有小结和练习题，方便读者复习，从而进一步掌握相关的理论知识。

国际财务管理
International Financial Management
(5th Edition)
（美）　切奥尔 S. 尤恩（Cheol S. Eun）
佐治亚理工大学
布鲁斯 G. 雷斯尼克（Bruce G. Resnick）
威克林业大学　著
赵银德 张华 石盈芳 等译

这是一本优秀的国际财务管理教材，最新版第5版不但在章节内容上进行了较大的调整，阅读起来更加流畅，而且还在各章中编写了许多新的国际财务实践专栏，并用真实的案例来说明主题，此外，所有数据和统计资料都是最新的。本书共分为五个部分，包括国际财务管理的基础知识，外汇市场、汇率的决定和货币衍生工具，外汇风险暴露及其管理，国际金融市场和国际金融机构，以及跨国企业的财务管理等内容。
本书适合财经类本科生、研究生及社会相关专业人士阅读。

写作本书的原因
二十多年来，我们两人一直在佐治亚理工学院、威克林业大学以及其他几所我们到访过的大学为本科生和MBA学生讲授国际财务管理。在这一时期里，围绕国际金融市场的运作，我们开展了大量的调查研究并将研究结果发表在金融与统计类权威期刊上。当然，在此过程中，我们积累了在课堂上得到成功运用的大量教学资料。随着岁月的流逝，我们各自越来越依赖于自己的教学资料和笔记，而对国际财务方面已有的教科书的依赖度则大大降低，尽管在过去我们也曾一度使用了其中的不少教科书。
如你所知，伴随着金融市场管制的解除、产品的创新和技术的进步，国际财务所涉及的范围和内容一直在迅速演变。由于世界资本市场日益一体化，公司及时而正确的决策更加离不开对国际财务的深刻理解和把握。国际财务作为一门学科已变得日趋重要，这一点反映在企业界与学术界对国际财务领域专家的需求正在迅速增加这一事实上。
在写作《国际财务管理》（第5版）时，我们是抱着这样一种态度——充分利用我们多年来在该领域所积累的教学和研究成果，对国际财务方面的最新观点和话题进行清晰而全面的阐述。我们希望本书能对学生构成一定的挑战，不过，这并不意味着本书缺乏可读性。本书在阐述各个主题时采用了方便读者的方式，对每一主题进行了独立的描述。本书适宜于作为高年级本科生和MBA学生的教材或参考书。
写作本书所遵循的原则
与前4版一致，《国际财务管理》（第5版）仍然秉承两个原则：强调基础知识与注重经营需要。
强调基础知识我们确信只有掌握了扎实的基础知识，才能更好地学好各门功课。因此，本书的最初几章对国际财务的基本概念进行了介绍。掌握这些基础内容，后续各章的学习就会变得容易了。对于层次较深的话题，本书常常会让读者回忆相关的基础知识。如此这般，我们相信读者就能掌握一种分析方法，以便他们在今后的职业生涯中加以应用。
注重经营需要本书强调如何教导学生进行经营决策。《国际财务管理》（第5版）坚信财务管理者的基本职责是实现股东财富的最大化，并将这一观点贯穿于决策的整个过程。为了满足经营需要，本书提供了许多适当而真实的案例。
《国际财务管理》（第5版）的结构
《国际财务管理》（第5版）对之前版本进行了较大的调整。新版中的所有数据和统计资料都是最新的。此外，本书各章还编写了许多新的国际财务实践专栏，用真实案例来说明各章的主题和概念。下表给出了《国际财务管理》（第5版）中各章所涉及的主要变化。
第一部分国际财务管理的基础本部分为后续各主题的展开提供了宏观经济方面的基础第1章全球化与跨国企业更新了经济方面的趋势，如作为全球货币的欧元的出现第2章国际货币体系更新了包括阿根廷比索危机在内的货币体系方面的进展第3章国际收支更新了国际收支统计表第4章全球各地的公司治理回顾了各国的公司治理制度及其对经营的影响第二部分外汇市场、汇率的决定和货币衍生工具本部分描述了外汇市场，并介绍了可用于外汇风险暴露管理的货币衍生证券第5章外汇市场对市场资料和案例进行了全面更新，对交易所交易的货币基金进行了全新的讨论第6章国际平价关系与汇率预测对各种平价关系进行了整体分析第7章外汇期货与外汇期权对市场资料和案例进行了全面更新第三部分外汇风险暴露及其管理本部分描述了各种外汇风险并讨论了进行风险管理的方法第8章交易风险暴露的管理系统阐述了外汇的交易风险暴露管理第9章经济风险暴露的管理从概念和经营的角度分析了货币风险中的经济风险暴露第10章换算风险暴露的管理对国际会计准则进行了全新的讨论第四部分国际金融市场和国际金融机构本部分对国际金融机构、资产和市场进行了全面的分析第11章国际银行与货币市场对发生在2007~2008年的信贷紧缩进行了全新的讨论第12章国际债券市场提供了新的国际财务实践专栏第13章国际股票市场对市场数据和案例进行了全面更新第14章利率互换与货币互换为方便理解，对内容进行了重新组织第15章国际证券组合投资第五部分跨国企业的财务管理本部分分析了跨国公司财务管理实践中面临的问题第16章对外直接投资和跨国并购更新了跨境并购交易领域的新趋势；更新了各国的政治风险分值第17章国际资本结构与资本成本第18章国际资本预算第19章跨国公司的现金管理第20章国际贸易融资第21章国际税收环境与转移定价更新了各国所得税税率的比较表；提供了新的国际财务实践专栏；讨论了转移定价问题致谢
感谢众多同事在确立本书体系结构方面所提供的深邃观点和指导。得益于他们的帮助，本书才得以做到内容新颖、资料精确、方法现代。他们是：

感谢众多为本书的写作提供了帮助的人们。UBS Warburg的副总裁Arie Adler为我们写作第5章中的外汇交易惯例提供了建议；Tuugi Chuluun对本书初稿进行了非常仔细的校对；Mark Perry则对教师指导书初稿进行了非常仔细的校对。Kristen Seaver、Milind Shrikhande、JinGil Jeong、Sanjiv Sabherwal、Sandy Lai、JinsooLee、Hyung Suk Choi和Victor Huang也提供了很多帮助。德国Giessen University的Martin Glaum教授也提供了富有价值的建议。
感谢McGrawHill/Irwin公司的许多专业人员为本书所付出的时间和辛劳。组稿编辑Michele Janicek、助理编辑Katherine Mau及项目编辑Bruce Gin也为我们提供了指导。
最后，要感谢我们的家人：Christine, James，Elizabeth Eun 和Donna Resnick。如果没有他们无私的关爱和支持，就不可能完成这一著作。
真诚希望您喜欢《国际财务管理》（第5版）,并欢迎通过McGrawHill/Irwin公司的编辑部或我们的电子邮箱给出建议以便改进本书。

切奥尔S尤恩（Cheol S Eun）
cheoleun@mgtgatechedu
布鲁斯G雷斯尼克（Bruce G Resnick）
bruceresnick@mbawfuedu

作者简介
前言
教学建议

第一部分国际财务管理
的基础

第1章全球化与跨国企业
11国际财务的特点
12国际财务管理的目标
13世界经济全球化的主要趋势
14跨国公司
本章小结
小型案例耐克公司与血汗工厂
的劳工
附录1A贸易利益：比较优势理论

第2章国际货币体系
21国际货币体系的演变
22金银复本位制时期：1875年
之前
23古典金本位制时期：1875~1914年
24战争时期：1915~1944年
25布雷顿森林体系时期：1945~
1972年
26浮动汇率制时期：1973年~现在
27现行的汇率制度安排
28欧洲货币体系
29欧元和欧洲货币联盟
210墨西哥比索危机
211亚洲货币危机
212阿根廷比索危机
213固定汇率制与浮动汇率制
的比较
本章小结
小型案例英国会加入欧元俱乐部吗

第3章国际收支
31国际收支核算
32国际收支账户
33国际收支恒等式
34主要国家的国际收支趋势
本章小结
小型案例墨西哥的国际收支问题
附录3A国际收支账户与国民收入
账户的关系

第4章全球各地的公司治理
41上市公司的治理：关键问题
42代理问题
43处理代理问题的对策
44法律的影响
45公司治理改革
本章小结
小型案例帕玛拉特：欧洲的安然

第二部分外汇市场、汇率的
决定和货币衍生工具

第5章外汇市场
51外汇市场的功能和结构
52即期外汇市场
53远期外汇市场
54交易所交易基金
本章小结
小型案例什鲁斯伯里草药制品有限
公司

第6章国际平价关系与
汇率预测
61利率平价
62购买力平价
63费雪效应
64汇率预测
本章小结
小型案例土耳其里拉与购买力
平价
附录6A购买力平价与汇率决定

第7章外汇期货与外汇期权
71期货合约的预备知识
72货币期货市场
73货币期货的基本关系
74欧洲美元利率期货合约
75期权合约的预备知识
76货币期权市场
77货币期货期权
78期权到期时的基本定价关系
79美式期权定价关系
710欧式期权定价关系
711二项式期权定价模型
712欧式期权定价公式
713货币期权的实证检验
本章小结
小型案例期权投机者

第三部分外汇风险暴露
及其管理

第8章交易风险暴露的管理
81风险暴露的三种类型
82远期市场套期保值
83货币市场套期保值
84期权市场套期保值
85应付外币的套期保值
86对次要货币风险暴露的交叉套期
保值
87或有风险暴露的套期保值
88通过互换合约对周期性风险暴露的
套期保值
89通过发票货币的套期保值
810通过超前和延后支付
的套期保值
811风险暴露的净额结算
812公司应该实施套期保值吗
813公司该使用什么样的风险管理
产品
本章小结
小型案例空中客车的美元
风险暴露
案例应用蔡斯期权公司：通过货币期权
对外汇风险暴露套期保值
附录8A货币期货和期权

第9章经济风险暴露的管理
91经济风险暴露的测量
92经营风险暴露的界定
93经营风险暴露的实例
94经营风险暴露的决定因素
95经营风险暴露的管理
案例应用默克公司的外汇
风险管理
本章小结
小型案例阿尔比恩电脑公司的经济
风险暴露

第10章换算风险暴露的管理
101换算方法
102《第8号财务会计准则
公告》
103《第52号财务会计准则
公告》
104国际会计准则
案例应用《第52号财务会计准则公告》下
Centralia公司的合并会计
105换算风险暴露的管理
106关于《第8号财务会计准则公告》
向《第52号财务会计准则公告》
转变的实证分析
本章小结
小型案例圣得西体育用品公司

第四部分国际金融市场和
国际金融机构

第11章国际银行与货币市场
111国际银行服务
112国际银行产生的原因
113国际银行分支机构的类型
114资本充足率标准
115国际货币市场
116国际债务危机
117亚洲货币危机
118信贷紧缩：2007~2008年
本章小结
小型案例底特律汽车公司在拉美的
扩张
附录11A欧洲货币的创造

第12章国际债券市场
121世界债券市场统计
122外国债券与欧洲债券
123债券工具的种类
124国际债券的币种、发行者及发行者
所在国的分布
125国际债券市场的信用评级
126欧洲债券市场的结构与实务
127国际债券市场指数
本章小结
小型案例莎拉-李公司的
欧洲债券

第13章国际股票市场
131世界股票市场统计
132市场结构、交易惯例与费用
133国际股票交易
134国际股票市场指数
135埃雪MSCI基金
136国际股票收益率的影响因素
本章小结
小型案例圣匹克新建的股票交易所

第14章利率互换与货币互换
141互换的种类
142互换市场的规模
143互换银行
144互换市场的报价
145利率互换
146货币互换
147基本利率互换与基本货币互换的
各种变体
148利率互换与货币互换的风险
149互换市场的有效性
本章小结
小型案例Centralia公司的货币互换

第15章国际证券组合投资
151国际投资的相关性结构与风险
分散
152最优国际证券组合的选择
153汇率变化的影响
154国际债券投资
155国际共同基金的绩效评价
156基于国家基金的国际分散
投资
157基于美国存托凭证的国际分散
投资
158基于交易所交易基金的国际
分散投资
159基于对冲基金的国际
分散投资
1510证券组合持有中存在本国
偏好的原因
本章小结
小型案例最优国际证券组合的解决
方案
附录15A存在外汇风险套期保值时的
国际证券投资
附录15B最优证券组合的求解

第五部分跨国企业的财务管理

第16章对外直接投资和
跨国并购
161对外直接投资的全球化趋势
162公司对外投资的原因
163跨国并购
164政治风险与对外直接投资
本章小结
小型案例安然公司与孟买政客

第17章国际资本结构与资本
成本
171资本成本
172分割市场与一体化市场中的资本
成本
173资本成本的国别差异
案例应用诺沃工业公司
174股票的境外上市
175交叉上市情况下的资本
资产定价
176外国股权限制的影响
案例应用雀巢公司
177子公司的财务结构
本章小结
附录17A不可交易资产的定价：数字
模拟

第18章国际资本预算
181国内资本预算的回顾
182调整后现值模型
183基于母公司视角的资本预算
案例应用Centralia公司
184资本预算分析中的风险调整
185敏感性分析
186购买力平价假设
187实物期权
本章小结
小型案例1多尔切斯特有限公司
小型案例2淘宝金矿公司

第19章跨国公司的现金管理
191国际现金收支的管理
案例应用Teltrex公司的现金
管理系统
192内外部净现金流的双边
净额结算
193预防性现金储备的降低
194现金管理系统实务
本章小结
小型案例1东方贸易公司的有效
资金流
小型案例2东方贸易公司的
新MBA

第20章国际贸易融资
201典型的外贸交易
202福费廷
203政府的出口支持
204对等贸易
本章小结
小型案例美国机械设备有限公司

第21章国际税收环境与转移
定价
211税收的目的
212税收的种类
213国别税收环境
214降低税收负债的组织结构
215转移定价及相关问题
案例应用Mintel制造公司的转移
定价策略
216冻结资金
本章小结
小型案例1西格玛公司的选址
决策
小型案例2东方贸易公司的最优转移
定价策略

注释
译者后记

财务管理