“这是一本关于艾略特理论的，杰出的权威著作，因此我向所有对波浪理论感兴趣的人推荐这本书。”“这本书写的得极好。它清晰、简洁而且颇具胆识……对于新手和老手来说这是到目前为止最有用、最全面的著作。“在这个行当三分之一的生涯中，这是第一次我真正理解了艾略特波浪理论，而且这当然是第一本我能够推荐的关于艾略特理论的书。普莱切特过去成功运用的所有方法在本书中都有详尽的描述。”

这是一本关于艾略特理论的，杰出的权威著作，因此我向所有对波浪理论感兴趣的人推荐这本书。
——理查德·罗素，《道氏理论通讯》
《今日金银》完全认可这本著作。这是一本关于人类经历的科学的波浪理论权威著作。如果你对技术分析或波浪分析感兴趣，就应该读读这本书。
——《今日金银》
这本书写得极好。它清晰、简洁而且颇具胆识……对于新手和老手来说这是到目前为止最有用、最全面的著作。
——威廉·蒂安妮，威灵顿管理公司
一项出色的工作……我相信不会有人写出一本更好的艾略特波浪理论的基本手册。
——唐纳德 J. 霍伯,《企业与投资分析》
……严谨的技术分析人士的最佳参考书……艾略特波浪理论汇总了所有必要的细节。
——《期货》杂志
在我们见过的出版物中，本书的第3章是对数字的最佳描述，单单这一章就值整本书的钱。
——詹姆士·蒂纳斯,《蒂纳斯通讯》
《艾略特波浪理论》正是对一种概念的最佳描述和确认，这种概念按理说应当彻底变革对历史和社会学的科学研究。
——JWG，纽约





在这个行当三分之一的生涯中，这是我第一次真正理解了艾略特波浪理论，而且这当然是我第一本能够推荐的关于艾略特理论的书。普莱切特过去成功运用的所有方法在本书中都有详尽的描述。
——《职业投资者》
《艾略特波浪理论》是如此一本重要的、迷人的，甚至引人兴奋的著作，我们相信所有严谨的市场学者——无论是基本分析人士还是技术分析人士，在处理股票、债券和商品期货时都应当读一读。
——《市场决策》
尽管有微小的失误，但1978年的预测也必定会作为有史以来最卓著的市场预测流传下去。
——詹姆士 W. 科万,《监控货币评论》

大约2000年前，有个人说过一些话，它的真理响彻了几个世纪：
　　一代过去，一代又来，地却永远长存。日头出来，日头落下，急归所出之地。风往南刮，又向北转，不住地旋转，而且返回转行原道。江河都往海里流，海却不满。江河从何处流，仍归何处……已有的事，后必再有。已行的事，后必再行。日光之下并无新事。
　　这种深刻的必然结果是，人性不会变，人性的形态也是。在我们这代人中，有四位人物凭借这个事实在经济领域中树立了名望：阿瑟·皮古（Arthur Pigou）、查尔斯 H. 道（Charles H. Dow）、伯纳德·巴鲁克（Bernard Baruch）和拉尔夫·尼尔森·艾略特。
　　我们已经提出了成百上千种理论涉及商业的盛衰沉浮，也就是所谓的商业循环：货币供应的变化，存货太多和太少，政治法令导致的世界贸易变化，消费者的心态，资本支出，甚至太阳黑子和行星的并列。英国经济学家皮古将其简化为人类的均衡。皮古说，商业的上下摆动是由于人类的过度乐观及随后的过度悲观造成的。摆朝一头走得太远就会有过剩；朝另一头走得太远就会有匮乏。一个方向上的过度会导致另一个方向上的过度，如此往复，舒张和收缩永不停息。
　　查尔斯 H. 道是对美国股市运动造诣最深的学者之一，他注意到市场持续旋转中的某种重复。从这种看似杂乱无章的运动中，道发现市场并不像风中的气球那样飘忽不定，而是有序地运动。道阐明了两个业已经受住时间考验的理论。他的第一个理论是，市场在其主要上升趋势中以三次向上的摆动为特征。他将第一次摆动归结为从前面主要跌势的价格过度悲观开始的反弹；第二次向上摆动与企业和利润的改善联动；第三次，而且是最后一次摆动是价格与价值的背离。道的第二个理论是，在每个市场摆
　　动—无论是上是下—的某一点，会有一个将这次摆动抵消3/8或更多的反向运动。尽管道并未有意将这些法则同人类因素的影响联系起来，但市场也是由人创造的，而且道曾经注意到的延续和重复必然源自于此。
　　通过股票市场操作成为百万富翁，并任几位美国总统顾问的巴鲁克一语道破天机，“但是，实际在股票市场振荡中记录下来的，”他说，“不是各种事件本身，而是人类对这些事件的反应。简而言之，成百上千万的男男女女是如何感受这些事件的可以影响他们的未来。”巴鲁克补充道，“换言之，股票市场首先是人。正是人在试图预言未来。而且正是这种强烈的人性使股票市场成了一个如此富戏剧性的舞台，在此男男女女投入了他们相互冲突的判断，他们的希望与恐惧，力量与软弱，贪婪与幻想。”
　　现在让我们来谈谈拉尔夫 R. 艾略特，在他逐渐形成自己理论的时候，他很可能从未听说过皮古。艾略特原来一直在墨西哥工作，但由于疾病，我想他说是贫血症，他回到了加利福尼亚州自家前门廊的摇椅上。有了足够的时间，而且他又努力摆脱他的困境，艾略特开始研究用道琼斯平均指数的历史和运动反映的股票市场。从长期的研究中，艾略特发现相同的现象一再重演，就像本序开头引用的“传道书”中传道士说的那样。艾略特在通过观察、研究和思考发展自己理论的过程中，融汇了道的发现，而且在综合性和精确性上比道的理论更进一步。这两个人都已经感觉到了控制市场运动的人类均衡的卷入，但是道做的是大写意，而艾略特做的是工笔画，广泛性更大。
　　我是通过书信往来结识艾略特的。我那时正在出版一份全国性的股票市场简报，而艾略特希望加入他的理论。此后我们又通了许多信，但事情的真正转机是在1935年的首季。在那时，股票市场在从1933年的最高点跌至1934年的最低点之后再次上升，但在1935年的首季，道氏铁路股平均指数（Dow railroad average）跌破了它在1934年的最低点。投资者、经济学家和股票市场分析师都还没有从1929～1932年的不幸中恢复过来，而且这个1935年年初的向下突破最令人惊惶。美国遇上更大的麻烦了吗？
　　在铁路股下跌的最后一天，我收到了艾略特发来的一份电报，他特别强调下跌行情已经结束，而且这只是一轮还有很长的路要走的大牛市的第一次回调。后来的几个月证明了艾略特非常正确，于是我邀请他来我在密歇根州的家中度周末。艾略特接受了邀请，并对我详细陈述了他的理论。然而，我仍然不能让他加入我的组织，因为他坚持认为所有的决策必须基于他的理论。我确实曾帮他在华尔街立足，而且为了感谢他对我开诚布公其著作，我以他的名义将其理论编入了一本题为《波浪理论》（The Wave Principle）的小册子中。
　　随后，我把艾略特引见给了我一直撰稿的《金融世界》（Financial World）杂志，而他通过一系列的文章揭示了其理论的本质。后来，艾略特将《波浪理论》融汇到一本题为《自然法则》（Nature誷 Law）的更伟大的著作中。在这本书中，他介绍了斐波纳契数字和某些深奥命题的魔法，他相信这些能印证他自己的观点。
　　本书的作者，A. J. 弗罗斯特和小罗伯特 R. 普莱切特是艾略特理论的热心学者，而那些希望用艾略特的发现及其在成功投资中的应用来获利的人，将会发现他们的著作很值得一读。
查尔斯 J. 柯林斯
1978年于密歇根州格罗斯波因特市

二十周年纪念版原出版者按
译者序
原作者按
前言
艾略特致柯林斯的信
致谢
第一部分　
艾略特理论
第1章　 总的概念　/ 2
基本原则　/ 4
详细分析　/ 13
第2章　 波浪构造的指导方针　/ 45
交替　/ 45
调整浪的深度　/ 48
第五浪延长后的市场行为　/ 50
波浪等同　/ 51
绘制波浪　/ 52
通道　/ 54
翻越　/ 55
刻度　/ 56
成交量　/ 58
“正确的外表”　/ 59
波浪个性　/ 60
学习基础知识　/ 67
实际应用　/ 71
第3章　 波浪理论的历史背景与数学背景　/ 76
来自比萨的里昂纳多·斐波纳契　/ 76
斐波纳契数列　/ 81
黄金比率　/ 82
黄金分割　/ 88
黄金矩形　/ 89
黄金螺线　/ 92
F的含义　/ 94
螺线式股市中的斐波纳契数学　/ 102
波浪理论结构中的斐波纳契数学　/ 105
F与加性增长　/ 108
第二部分　
应用艾略特理论
第4章　 比率分析与斐波纳契时间序列　/ 112
比率分析　/ 112
应用过的比率分析　/ 118
波浪的倍数关系　/ 124
斐波纳契时间序列　/ 126
贝纳理论　/ 129
第5章　 长期浪与最新的合成物　/ 135
从黑暗时代开始的千年浪　/ 139
从1789年至今的甚超级循环浪　/ 141
从1932年开始的超级循环浪　/ 144
第6章　 股票和商品　/ 148
个股　/ 148
商品　/ 153
黄金　/ 159
第7章　 股市的其他分析手段及其与波浪理论
的关系　/ 164
道氏理论　/ 164
“康德拉蒂耶夫波”的经济循环　/ 166
循环　/ 169
消息　/ 171
随机行走理论　/ 173
技术分析　/ 174
“经济分析”手段　/ 176
外生的力量　/ 179
第8章　 艾略特演说　/ 181
下一个十年　/ 181
自然法则　/ 189
附　　录
长期预测更新，1982至1983年　/ 196
1982年1月　20世纪80年代的蓝图　/ 197
1982年9月13日　长期波浪模式—接近结论　/ 200
1982年10月6日　/ 206
1982年11月8日　/ 207
1982年11月29日　一幅值千言的画面　/ 208
1983年4月6日　一轮上升浪潮：浪V在道琼斯工业股平均指数中的情形　/ 209
1983年8月18日　20世纪80年代的超级牛市—最后的疯狂浪潮　/ 221
词汇表　/ 225
原出版者后记　/ 228

自《艾略特波浪理论》英文版首版问世以来，已过了34年，读者现在看到的这本二十周年纪念版是英文版第9版的第2次印刷版。在这本《艾略特波浪理论》中，普莱切特将过去几年里波浪理论的最新进展做了全面的总结，并将其贯穿在各个章节中。
　　艾略特波浪理论中三段式的波浪前进，符合事物发生、发展和消亡的三个基本过程。在学习波浪理论之前，我认为应当首先明确股票市场的运动是有规律的，而这种客观规律是可以被我们通过某种手段认识的。
　　我第一次接触到波浪理论是在大学4年级。当时，我参加了张东平先生在沪北万国（今申银万国）举办的股票投资分析讲习班，比较系统地学习了波浪理论的基本常识。我清楚地记得，在第一堂课上张先生就说过，“股票投资分析是十年磨一剑”。我想这也是对所有学习艾略特波浪理论，并希望从中受益的投资者的忠告。没有哪个人可以独自成功。可以说，如果没有张东平先生将我引入股票投资分析领域，那么《艾略特波浪理论》的简体中文版绝不可能这么早与读者见面。
　　在本书的翻译过程中，挚友吴鸣申为我提供了必要的信息技术支持，极大提高了我的工作效率。我大学时的同学周怡皎花了许多时间，为我在美国印第安纳大学的图书馆里查找翻译本书所必需的背景资料。
　　我还要感谢美国道琼斯公司的Richard A. Ciuba，他热情地为我寄来了道琼斯指数100多年来的行情数据，并介绍了有关道琼斯指数的知识；还有Charlotte Mathews，她不厌其烦地为我解答了有关黄金交易方面的问题；还有Gary Feuerstein、英国牛津大学Bodleian图书馆的Nick Millea、美国弗吉尼亚大学科学与工程图书馆的Fred O誃ryant和《斐波纳契传》的作者Karen Parshall，同我详细探讨了有关欧洲中世纪史及斐波纳契生平的方方面面；还有美国Tufts大学Perseus 工程（旨在发掘、整理和保护古希腊文化）的计算机程序员David Smith，没有他以及Perseus工程，我绝不可能对古希腊的历史有深入的了解；还有《史密森人》杂志社读者服务部的Karla A. Henry、《大英百科全书》编辑部的Helen L. Carlock、美国Haverford 学院图书馆的Diana Franzusoff Peterson、英国Exeter大学图书馆的Roy Davies。
　　我的大学同学陈佳蕾和时炜程，以及我的同事张军都曾为本书的翻译提出过建议。另外，我需要特别感谢我的挚友王云海，他为本书的问世提供了财务与精神上的支持。事实上，不仅是对这本书，对于我的职业生涯，他一直是强有力的后盾。
　　华章经管的编辑以及艾略特波浪国际公司的Nancy Admas、Jane Estes、David Moore、Sally Webb、Holly Rosche、Pam Kimmons和Paula Roberson为本书的出版付出了劳动。
　　《艾略特波浪理论》二十周年纪念版的中文版诞生于1998年（我翻译的第一本书）。我推出这本中文修订版的目的，一是为了纠正以往版本中出现的翻译错误和印刷错误；二是为了向读者奉献一本制作更加精美的中文版。我尽可能地考察在原作中出现的所有专有名词和历史事件，并做出注释。
　　你或许已经注意到，由我翻译的《艾略特名著集》也已经面市。如果你想了解艾略特的生平、波浪理论的由来，以及艾略特的原始著作，不妨一读。这两部姊妹篇是目前国内关于波浪理论的权威译著。
　　我本人应当为翻译上的错误负责，如果你在阅读过程中发现了什么错误，请通过xinchenc@online.sh.cn这个地址与我取得联系。事实上，已有数位热心的读者通过电子邮件向我指出了上一个版本中的各种错误。在此，我要对他们表示感谢。我期待着你的评论。
　　最后，祝你在投资中取得成功，那将是物质和精神的双重收获。
陈　 鑫